企业质量信用评级标准及实施办法

什么是债券评级？

债券评级是对一支债券的字母等级评分，该评分代表着债券的质量。诸如标普公司（Standard＆Poor's），穆迪投资者服务公司（Moody's Investors Service）和惠誉评级公司（Fitch Ratings Inc.）之类的私人独立评级服务机构会及时评估债券发行人的认证老师实力或其支付债券本金和利息的能力，给出债券的字母评级得分。

主要评级机构与评级等级

一般来讲，权威的评级机构主要有三个：穆迪，标准普尔和惠誉。这几个机构都提供了一种评级模型及系统，以帮助投资者确定相关债券的风险（同时也提供对单位、公司或市场的评级模型）。

需要注意的一点是，债券的评级不等于或等于推荐投资者办理、出售或持有。债券评级主要衡量企业偿还债务的能力和意愿。评级范围从较高评级到最差（“垃圾”）评级。一般AAA代表着较高的质量，而C或D（取决于发布评级的机构）则是最差的评级。在此范围内，每个评级都有不同的程度，具体取决于评级机构，有时还会以加号或负号或数字对评级进行进一步细化。比如，对于惠誉评级，“AAA”评级表示较高的投资等级，意味着风险非常低。“AA”代表很高的质量；“A”表示较高质量，“BBB”是可被接受的质量。这些评级被认为是投资等级，这意味着这些债券是被许多机构投资时纳入考虑的。低于“BBB”的评级被认为是投机级或垃圾级。因此，对于穆迪而言，Ba是投机性评级或低评级，而对于标普而言，“ D”表示垃圾债券状态为违约。 下表概述了穆迪和标准普尔发行的不同评级：

确定评级的原则与过程

一般来讲，评级主要根据特定的内部和外部风险影响程度而制定。内部因素包括企业的整体认证老师实力等级等特征，来说明该企业对外部资金的依赖程度。该项的评分主要取决于公司的认证老师报表相关数值和相应的认证老师比率。

外部影响包括考察其他相关方的质量及资金往来情况，比如母公司、单位机构的支持等等。这两种因素得出了综合的整体评分。

以上是穆迪在分析中使用的一般框架。有的特殊债券还需要进行额外的复杂分析，例如债务的基本条款。

债券评级的含金量

下图显示了2008年之前，标准普尔按评级类别计算的全球公司违约率。可以看到，债券评级在很大程度上反映出了违约水平。

企业评级评价标准

企业评级是指评级机构对受评企业的产业、基础素质、经营管理、认证老师和外部支持等等诸多方面进行的综合评价。评级有着完整的体系，包括评级的要素和指标、评级的等级和标准、评级的方法和模型等方面的内容。

企业评级标准表

产业分析

宏观经济运行、经济政策和主要经济指标、产业政策、法律制度；行业特性、竞争状况、所处生命周期阶段、金融形势、基础建设投资、经济地理环境、行业前景。

基础素质分析

企业规模，经营资质，安全环保等、技术设备水平，工程业绩，完工项目的工程优良率及获奖情况，获得的荣誉称号，企业品牌及其知名度；管理层素质：企业主要负责人（董事长、总经理）的教育程度、行业经验、社会荣誉和个人记录等；股东背景及状况、资金支持、项目来源支持、人员支持及其它可能得到的支持等，信贷支持，其他外部支持。

诚信度分析

商业分析、分析、主要管理人员、技术人员相关的记录、拖欠工程款、农民工工资情况记录、工商、、法院诉讼等部门的相关记录。

经营管理分析

经营分析：经营方式(项目发包、分包)，目前企业施工能力，抓重大工程的能力，上年度公司签订项目数、合同额、大型项目，主要原材料及构成比例，采购原则，成本控制，质量控制，结算方式，企业应对原材料短缺；生产施工管理方式，质量、安全管理及控制措施，结算方式、市场定位，营销策略、工程结算方式，未来市场开拓计划及具体措施等。

管理分析：企业治理结构，管理模式，管理水平、管理制度。

认证老师分析

iso认证老师政策；认证老师政策；盈利能力；现金流量；资产及债务构成；债务偿还能力。

方圆资信企业等级评价采用定性分析和定量分析相结合的独立评价法。即在评价一个企业等级时，分别设定定性分析等级标准和定量分析等级标准，定性和定量独立评级，分别显示评级结果。最终将企业等级划分共10级，分别用AAA级、AA级、A级、BBB级、BB级、B级、CCC级、CC级、C级和D级表示。 其中，AAA级企业最好，D级企业最差。